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温泉地に逗留している43歳の映画監督グイド。彼はこの地で新作の撮影を控えているのだが、構想がまとまらず、プロデューサーや製作主任にせっつかれながらも、既にクランクインを2週間延期している。老いたブルジョワや枢機卿などの湯治客に混じって現れるグイドの旧友、愛人、そして妻ルイザ……仕事上のスランプ、冷え切った妻との関係……公私ともどもストレスにさらされているグイドの脳裏には幼少時の記憶やまだ見ぬ夢の美少女の幻影が現れては消える。クライマックスは、巨大な宇宙船発射台の屋外セットを前に開かれる記者会見シーン、ストレスが頂点に達したグイドがとった行動とは……。